（原标题：东吴期货商量所策略参考｜“卡霍夫卡水电站大坝遭袭”后，拜登复兴：咱们将不息拯救乌克兰！原油系再遭拉升，后市将奈何演绎？）

摘抄：玄色系板块颠簸反弹。能化品举座氛围承压。有色金属走势分化。农居品:天气炒作启动，但商场仍有不合。

2023.6.8

本日重点情愫：玻璃纯碱，纸浆，铁合金

玻璃纯碱：玻璃纯碱宏不雅厚谊有所减退，地产板块带动玻璃需求预期。本轮反弹不合计玻璃是参加了上行通谈，主要如故投契活动导致的，最佳是能看到玻璃深加工订单数出现好转。就基本面看玻璃日熔量不竭加多，资本线受到自然气煤炭及纯碱价钱坍弛，下方存在空间。本日库存数据瞻望小幅去库，短期空单不错不雅望后择机入场，稳妥策略讨论空纯碱多玻璃差价套利。

纸浆：昨日破位着落创21年12月来新低，走势相宜前期判断。现时欧洲口岸库存积贮，大家化学浆发运量加多，国内入口普及预期终了，主要口岸库存月初超187万吨，较年头涨幅超25%。而结尾产制品价钱在淡季难以回升，制品库存待进一步消耗，卑劣压力抓续上游传导下短期浆价将保抓低位，中期存在刷新前低可能。

铁合金:7日双硅窄幅颠簸下行。资本端宁夏电价下调0.015元/度，煤炭第十轮下调后暂抓稳，兰炭价钱再度着落至930元/吨，天津港库存虽有去化，锰矿价钱暂时抓稳，但举座双硅资本线依旧偏弱，尤其是硅铁，现货不竭跟跌。本轮高潮是地产利好传到至上游，卑劣钢厂库存着落，交割库抓续去库，营业商库存雷同偏低，部分隐性库存被消化，但举座双硅的基本面王人偏弱，供给加多需求一般，并不支抓本轮高潮，现在下方依然存在空间。硅铁空单轻仓进场，受收储影响恒久布局硅锰多单，硅铁相对更弱，不错讨论多硅锰空硅铁价差套利。

01玄色系板块：颠簸反弹

螺卷。钢谷和找钢网数据看，螺纹供需还比较健康，保抓比较好的去库速率，热卷供需双弱，去库舒缓，不外最近外洋热卷价钱止跌回升，出口瞻望角落稍许改善。期商场矛盾不大，商场对策略有预期，瞻望盘面颠簸略偏强运行，操作上提倡逢回调作念多。

铁矿。铁矿依然偏强运行，本人铁矿去库还莫得扫尾，跟着钢材库存来到低位，商场信心在改善，麇集高潮也会刺激投契需求，瞻望盘面颠簸偏强运行，操作上提倡逢回调作念多，或者多铁矿空铁合金套利。

铁合金。宏不雅转好，举座玄色系上行，房地产板块举座利好带动钢矿越过加工品铁合金。本月重点情愫资本端，资本端宁夏电价下调0.015元/度，煤炭第十轮下调后暂抓稳，兰炭价钱再度着落至930元/吨，天津港库存虽有去化，锰矿价钱暂时抓稳，但举座双硅资本线依旧偏弱，尤其是硅铁，现货不竭跟跌。本轮高潮是地产利好传到至上游，卑劣钢厂库存着落，交割库抓续去库，营业商库存雷同偏低，部分隐性库存被消化，但举座双硅的基本面王人偏弱，供给加多需求一般，并不支抓本轮高潮，现在下方依然存在空间。硅铁空单轻仓进场，受收储影响恒久布局硅锰多单，硅铁相对更弱，不错讨论多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱厚谊有所减退。本周库存纯碱去库2.18万吨，商场厚谊波动比较大大，部分厂家挺价限售，现在举座现货价钱保管在1900-2000元/吨，短期起到相沿作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动资本线坍弛。夏日跟着远兴产能终了，纯碱由弱预期冉冉向弱实践过渡，现在逻辑上远月利空的治服性比较强，策略上逢高布局空单，或者讨论多近月空远月的价差套利。玻璃厚谊有所减退，本周产销马上回落，现在深加工订单数据还不才降，本轮拿货更多的是厚谊上的炒作情绪。梅雨季将会对施工形成一定影响，需求较春季会有所消弱。玻璃日熔量抓续走高，在供给刚性的配景下难以看到大幅的减产。资本端的纯碱、煤炭等王人存在资本坍弛的情况，下半年玻璃举座需求对保交楼较为依赖，本日库存数据瞻望小幅去库，短期空单不错不雅望后择机入场，稳妥策略讨论空纯碱多玻璃差价套利。

02动力化工：举座氛围承压

原油。隔夜外盘总体颠簸，交投要点小幅升高。本次OPEC+减产（实为沙特单边）后油价仅破耗一天就回补跳空白口，氛围较为偏空。中国昨日公布的5月原油入口量给商场多头若干宽慰，好意思国EIA月报也小幅加多本年大家原油需求增量预期，但从盘面看多头反击力度较弱，商场仍恭候明确的需求复苏或者供应减少信号。瞻望油价抓续颠簸偏弱，好意思联储参加噤声期，情愫相干决策效果。

沥青。6月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率微减、出货量环比有一定回落下行。厂库社库涨跌参半，不外厂库要点比拟之前稍许抬升，是基本面弱化的前兆。需求较弱以及前期炒作原料供应依然扫尾打压沥青盘面心态，瞻望沥青总体偏弱奴隶原油走势。

LPG。近日盘面大幅趋弱战栗原油端扰动外，自身利空也起到较大影响：沙特阿好意思本月出口公价丙丁烷均有下调，且幅度远超预期。此外现货端疲弱配景下仓单扰动成分再度回首，当作初次引入一年两次的交割期，其所带来的不治服效应增大。瞻望下行趋势暂难扭转，策略上情愫接近整数关隘阻力位置后的沽空契机。

PTA。PTA供需驱动转弱，昨日日盘赫然反弹高度承压，夜盘奴隶原油小幅上行，但弹性不足，6月中下旬安设将全面重启，现在开工率反弹至80.3%，供应步地偏宽松，瞻望6月举座偏累库步地。资本方面，本周上半周PX有所补涨，PXN推广衰退抓续性，现在脉冲式冲高至410好意思元/吨隔壁，上行空间有限。策略提倡：短期奴隶资本颠簸为主，中恒久逢高作念空，多TA空EG头寸部划分场。

MEG。乙二醇资本端不合较大，煤油价钱走势劈腿严重，供需驱动依旧偏弱，供需双增，内蒙古建元26万吨/年的合成气制安设5月11日泊车锤真金不怕火，现在安设重启负荷规复至6-7成。资本方面，乙烯外售量高潮导致价钱暴跌，进一步刺激外洋安设开工普及，瞻望6-7月EG入口将有高潮预期。策略提倡：EG09逢高作念空念念路不变，多TA空EG。

PVC。昨日塑化链全面回调，PVC大幅走弱，现货成交量抓续低迷，乙烯价钱暴跌以及煤价恒久下行导致资本估值不竭下移，乙烯制利润瞻望会刺激供给端减产意愿下降反而会复产，将来PVC供需步地依旧偏弱。策略提倡：上方压力较大，逢高作念空V09合约，下方资本相沿偏强，可讨论卖出底部看跌期权。

甲醇。徐州龙兴泰动力科技新建30万吨/年焦炉气制甲醇安设依然投料，山西梗阳新动力新建30万吨/年焦炉气制甲醇安设已于6月6日通煤气，瞻望月中旬独揽出居品。甲醇基本面变动不大，依旧保管供应充裕而需求偏弱的步地。现在，入口治服性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。资本端自然呈现违犯式着落，但MTO需求短期难以出现赫然规复甚而有不息走弱的可能性，甲醇难改罅隙运劳动貌，情愫后期供应端是否有非常减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安设的骨子运行情况。提倡前期空单可妥贴逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

棉花。 需求参加淡季，棉价卑劣传导不畅，警惕回调风险，短期提倡不雅望为主。中恒久来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收约略率再度演出，同期下半年棉耗尽费预期乐不雅。因此，中恒久仍保管看涨不雅点不变，操作上提倡逢低布局09或01多单。

03 有色金属：走势分化

铜。朝上驱动有限，铜价高位颠簸。周三伦铜收跌0.38%，沪铜主力日盘收涨0.06%，夜盘抓平。宏不雅面，短线衰退数据指点，多空堕入僵抓阶段。基本面，6月迈入供需双弱的姿色。由于真金不怕火厂锤真金不怕火较多，瞻望产量将进一步下滑至93.19万吨，7月锤真金不怕火完成，届时产量或出现小幅加多。卑劣消费淡季特征则愈加赫然，部分企业响应在手订单不足以相沿全月坐褥。在入口窗口转为关闭的情况下，现货升水并未呈现较大抬升。且跟着铜价的高潮，废铜抓货商出货意愿抬升，供应瞻望将有所加多。总体上，基本面朝上驱动不足，但需警惕由于宏不雅风险事件导致的宽幅波动。

铝。云南复产预期扭捏，铝价颠簸运行。周三伦铝收涨0.34%，沪铝主力日盘收跌0.03%，夜盘收涨0.39%。供应端，云南降水环比出现改善，但同比仍处于低位，本年水电供应可能保抓在低位，复产量或低于预期。现在瞻望6月中下旬云南将出现部分复产，需抓续情愫。消费端，周度开工数据抓续下滑，参加淡季，订单补充有限。综结伙本进一步下滑至15200隔壁，在本人产能多余开工不足的情况下，高利润对铝价形成连累，但将来印尼若刚毅禁矿，重复国内水电供应不足预期，资本端存在触底反弹的可能。短线基本面依然偏空，但不治服性较前期有所抬升，作念空性价比下滑。讨论到云南复产仍需期间，瞻望库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可不息参与。

04农居品:天气炒作启动，但商场仍有不合

油脂。好意思豆主产区干旱限制有所扩大，且助长优良率低于预期，近期天气炒作初始启动。但现在仍处于好意思豆助长早期，商场有不合，因此昨日油脂波动剧烈，后市走势暂不辉煌。单边操作提倡恭候周五晚间usda月度讲述的进一步指点再决定标的。套利方面可进行多豆油空棕榈油套利。

豆粕/菜粕。夜盘好意思豆受前期多头赚钱了结的影响，小幅着落，且USDA公布最新的作物助长讲述显现，好意思豆播撒率为91%，客岁同期为76%，此前一周为83%，五年均值为76%；优良率为62%，低于商场预期的65%。短期粕类奴隶好意思豆颠簸偏强，中期恭候USDA6月供需讲述的指点。

生猪。昨日2309合约着落1.45%。衍生端有提价厚谊。能繁母猪去产能四月减慢。五月末出栏减少，但卑劣端白条走货一般。宰杀场缩量，通过减少入库保价。瞻望近期盘面颠簸，上方空间不宜过分看高，价钱衰退上行相沿，操作上提倡空近月多远月，底部隔壁空单可止盈。

白糖。昨日白糖2309高潮1.48%。把柄阻挡5月底的数据，在世界坐褥食糖同比减少，累计销售食糖同比加多的配景下，重复入口处于低位，咱们不错判定现在国内处于一个供需偏紧的景象。5月工业库存272万吨，同比减少34.5%，环比减少28.6%。且国内6月至9月处于国内食糖主产区制糖企业停榨期，加多后期供应压力。产需缺口依靠入口弥补，但由于表里糖价倒挂且入口资本较高，入口增幅有限。下方有现货价钱相沿，瞻望近期保管高位颠簸，风险点为原糖价钱承压及下半年有抛储的可能性。

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